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Das europaische Wettbewerbsrecht befindet sich in einer Umgestaltungsphase, sowohl hinsichtlich der wettbewerbspolitischen Ausrichtung als auch der wettbewerbstheoretischen Instrumente. Im dabei verfolgten "more economic approach" spielt die starkere Berucksichtigung von Effizienzen eine wesentliche Rolle. Die Arbeit setzt an der Diskussion um eine "efficiency defence" in der europaischen Zusammenschlusskontrolle an. Sie filtert zunachst deren maageblichen okonomischen Grundlagen heraus und lotet die prinzipielle Offenheit des europaischen Wettbewerbsrechts fur Effizienzerwagungen aus. Anschlieaend wird ermittelt, inwieweit die der "efficiency defence" zugrunde liegende positive okonomische Theorie und deren Instrumente im Einzelnen mit den normativen Prinzipien und Verfahrensanforderungen im Einklang stehen. Die Berucksichtigung innovatorischer Effizienz spielt dabei fur einen konsequenten "more economic approach" eine zentrale Rolle. Ausgehend von den spezifischen Defiziten der modernen "efficiency defence" wird eine an den Normvorgaben orientierte und Zielkonflikte minimierende Effizienzanalyse vorgestellt, anknupfend an die bisherige Entscheidungspraxis der Wettbewerbsbehorden.